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官宣分拆
八个月时间后
双环传动控股子公司环动科技的IPO取得了实质性进展
日前
双环传动发布公告称
控股子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司下称环动科技已向上交所提交首次公开发行股票并在科创板上市的申请材料
并于二零二四年十一月二十五日收到上交所的受理通知
今年三月三日
双环传动宣布拟分拆环动科技至上交所科创板上市
根据招股书
环动科技主营产品为RV减速器
广泛应用于机器人
工业自动化等高端制造领域
目前双环传动持有前者百分之六十一点二九股权
双环传动作为齿轮巨头
由公司创始人叶善群筹集三千元资金
五台仪表机床起步
至今已走过四十多个年头
不过
该公司目前仍有较浓厚的家族色彩
公司重要股东中
叶善群和陈菊花为夫妻关系
吴长红为其大女婿
陈建峰为其二女婿
蒋义清为其三女婿
其中陈菊花
吴长红
陈建峰和蒋义清为公司实际控制人
因此
通过双环传动间接和直接持股
吴长红
陈建峰
蒋逸清和陈菊花合计持有和控制环动科技百分之六十七点二七的股权
为公司实际控制人
如果环动科技上市成功
叶善群双环系的a股版图有望再落一字
环动科技由叶善群家族控股
公开资料显示
双环传动由圆玉环线振华齿轮厂发展而来
创立于一九八零年
一个偶然的机会
创始人叶善群接到了一笔齿轮的业务
随即开了一家小厂
叶善群并不了解齿轮行业
且齿轮行业投资门槛高
但他挖来一批技术人才
依靠家庭式的作坊便抬杆了
通过小本经营一步步发展
一九九一年
双环传动的前身玉环县振华齿轮厂成立
四年
吴长红以准女婿的身份进入企业工作
从生产一线干起
二零零零年
经历了从生产一线到销售
采购等多岗位锻炼的吴长红开始担任公司总经理
女婿上位后
迅速推动公司改制为股份有限公司
并提出产品
客户双升级战略
开始着手引进一流设备
招募行业人才
布局国际市场
二零零六年
吴长红进一步执掌双环传动
出任公司董事长
此后
经过多年的发展
双环传动从名不见经传的家庭式作坊
发展成为全球最大的专业齿轮产品制造商和服务商之一
二零一零年
双环传动成功在深交所上市
成为a股首家齿轮上市公司
资料显示
双环传动家族色彩浓厚
识控人曾为叶善群
家族包括叶善群
其配偶陈菊花
大女婿吴长红
二女婿陈建峰
三女婿蒋义清
不过二零一六年
叶善群因身体健康原因决定退出
不再续签一致行动协议
之后退出失控人之恋
目前失控认为陈菊花及其三名女婿
吴长红
蒋义清
陈建峰
根据公司今年中报
因叶善群为陈菊花之配偶
根据上市公司收购管理办法等相关法律法规的规定
叶善群仍为公司实际控制人
吴长红
蒋义清
陈菊花
陈建峰四人的法定一致行动人
据环动科技招股书
公司及其业务前身双环传动机械研究院核心创始团队于二零一三年六月组建
承担了国家八六三计划机器人RB减速器研制及应用示范项目
工信部智能制造专项工业机器人高精度减速器智能制造建设项目和国家发改委核心技术攻关专项重大技术装备方向三个国家专项项目
二零二零年
双环传动以自有资金出资二千万元
新设立全资子公司浙江环动机器人关节科技有限公司下秤环动有限
并将与机器人减速器相关的资产
负债
知识产权等按照账面价值划转至子公司环动有限
机器人减速器业务相关人员的劳动关系由子公司环动有限接收
独立之后的环动有限还获得了外部的融资
天眼查押显示
二零二三年一月份
环动有限完成二点九亿元的战略融资
投资方包括国家制造业转型升级基金
国投 招商
chinaa
帕马西 玉环
国投 淳安 浙环
浙大联创投资
高瓴资本
高瓴创投和浙江昆鑫
二零二三年八月十五日
环动有限整体变更为股份公司
当年十一月份进行了上市辅导备案
今年三月三日
双环传动宣布了拟分拆环动科技至上交所科创板上市的消息
根据招股书
截至二零二四年六月三十日
吴长红
陈建锋
蒋义清和陈菊花合计直接和间接控制环动科技控股股东双环传动百分之十五点一八的股份
为双环传动的实际控制人
上述四人除通过双环传动间接控制环动科技百分之六十一点二九的股权外
吴长虹直接持有环动科技百分之五点七四的股权
蒋义清
陈建峰通过嘉兴环创间接持有公司百分之零点二四的股权
故吴长红
陈建峰
蒋义清和陈菊花合计持有和控制环动科技百分之六十七点二七的股权
为公司实际控制人
存档客户依赖风险
招股书显示
环动科技主要从事机器人关节高精密减速器相关业务
产品包括二v减速器
精密配件及斜波减速器
二v减速器为公司主要产品
下游应用于机器人
工业自动化等高端制造领域
据了解
rv减速器是工业机器人核心零部件之一
可提升关节部位的精准动作和负载能力
让机器人的操作更精确稳定
公司较早的突破了工业机器人rv减速器关键核心技术研发
并实现规模化生产
自主研发形成了四十余种工业机器人用高精密减速器的产品谱系
环动科技在招股书中表示
环动科技不俗的实力还体现在其快速增长的业绩和不断提升的市占率方面
报告期内
二零二一年至二零二三年
二零二四年上半年
公司营收分别为为九千一百四十一点二三万元
一点六九亿元
三点零九亿元和一点三四亿元
最近三年年均复合增长率为百分之八十三点九九
净利润分别为二千零二十一点四万元
五千零一十七点八三万元
七千六百二十六点二九万元和二千五百五十三点九五万元
最近三年年均复合增长率为百分之九十四点二四
与此同时
二零二一至二零二三年
环动科技的国内市占率分别为百分之十点一一
百分之十三点六五
百分之十八点八九
呈现逐年上升的趋势
不过
环动科技产品较为单一
报告期内
公司主要产品二v减速器销售收入占主营业务收入比例分别为百分之九十四点零四
百分之九十五点零六
百分之九十五点零五和百分之九十四点五八
占比较高
更加值得关注的是
环动科技近年来对第一大客户埃斯顿的依赖有增无减
招股书显示
报告期内
公司对第一大客户埃斯顿的销售收入分别为一千一百六十三点零九万元
七千二百八十九点八五万元
一点六亿元和七千零六十六点四三万元
占比分别为十二
百分之七十二
百分之四十三点零七
百分之五十一点六一和百分之五十二点八八
公司存在对单一客户重大依赖的风险
公司第一大客户埃斯顿自身在去年和今年前三季度净利润均出现了下滑
降幅分别为百分之十八点八和百分之一百四十七点五五
在今年中报中
埃斯顿透露
二零二四年上半年
受制造业企业扩张预期下降
市场需求持续低迷
工业机器人处于去库存阶段行业周期性影响
自动化行业市场整体仍处于调整阶段
根据尔瑞工业数据
二零二四年上半年工业机器人市场销量约十四万台
增速放缓
同比增长百分之五左右
在此背景下
环动科技的主营产品单价呈现下降趋势
二零二二年至今年上半年
公司RV减速器产品的平均销售单价分别为三千二百零九点零三元每台
三千零六十五点三八元每台和二千六百五十二点八六元每台
二零二二年以来销售单价走低
这一系列问题也让环动科技的资本之路充满了不确定性
双环传动季度利润增速接连下滑
作为国内领先车用驱动齿轮供应商
双环传动专注于齿轮传动产品制造
目前的主要产品为乘用车齿轮
商用车齿轮
工程机械齿轮
摩托车齿轮和电动工具齿轮
减速器及其他产品主要面向车辆的电驱动系统
变速箱
车桥等
业绩方面
在二零二四年前三季度
公司实现营业收入六十七点四三亿元
同比增百分之十四点八三
规模净利润为七点三八亿元
同比增长百分之二十五点二一
其中第三季度公司营业收入二十四点二零亿元
同比增长百分之十点七三
规模净利润为二点六五亿元
同比增长百分之二十点零一
民生证券认为
公司业绩增长一方面受益智能驱动机构板块智能办公
智能汽车
智能家居及未来生活等客户及产品拓张
特别是智能家居领域齿轮营收和利润同比高增
另一方面
新能源汽车齿轮伴随行业快速增长
公司凭借在高性能
低噪音的精密齿轮领域的技术领先型
规模优势及稳定的配套能力
取得良好增长
民生证券披露的数据显示
截至二零二三年末
公司已建成五百万台套新能源汽车驱动齿轮产能
且二零二三年
公司新能源齿轴在国内新能源市场份额在百分之四十至百分之五十
双环传动在今年中报中表示
鉴于乘用车齿轮在公司营业收入中占有较大比重
下游汽车行业的景气度和需求结构的变化
在一定程度上会影响公司乘用车齿轮的业务发展
特别是国内新能源汽车市场的增长速度
以及市场结构的变化
比如不同类型新能源汽车的销量占比对齿轮产品的需求构成影响
实际上
拉长时间来看
自二零二一年以来
公司的季度净利润增速处于下滑状态
同花顺一份数据显示
二零二一年三季度
双环传动的规模净利润同比增速高达百分之六百二十六
但此后一路下行
至二零二二年二季度降至百分之七十六
今年三季度进一步下滑至二十零一
对于这一状况
该公司试图通过境内外投资布局及推动旗下业务分拆上市等动作来打破当前态势
公司在匈牙利建设的海外生产基地在今年三季度进行了封顶仪式
厂房的土建
钢结构等工作已基本完成
预计明年上半年有望实现首批设备入场
虽然公司加快了海外扩张步伐
但未来能否改变公司盈利增长趋缓趋势
还不好判断
国信证券研报指出
考虑到行业竞争加剧下终端需求的波动性
微幅下调公司盈利预测
预计二零二四年至二零二六年
双环传动规模净利润分别为十点四亿元
十二八亿元和十五点二亿元
均低于原来十点五亿元
十三点五亿元和十六点二亿元的预测
