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在这里
hello
大家好
目前各种小道消息
各种乐观悲观情绪交织
也包括我们看到国家发行的比较大力度的特别国债
我们也看到各种乐观或者悲观的数据
这些都使我们难以对目前真实的状况有个比较清晰的判断
而我们今天要说到的银行业
作为这个社会资金融通的基础设施
它的一举一动
其实都可以看作是我们这个经济社会的一个缩影
那今天我们就尝试从上市银行二零二三年半年报的角度
观察一下二零二三年上半年整体的一个环境情况
我首先要说到的是银行近息差的数据
在二零二三年上半年
主要银行的近息差出现了快速的下跌
从二零一九年末至二零二三年六月末
这三年半的时间里面
国内主要银行的平均净息差呈现逐级下跌的趋势
从平均二点一个点的近息差下跌至一点八四个点
下跌了二十七个基点哦
而我们看到二零二三年上半年是银行近息差掉的最快的半年
看到各家银行的近息差都在快速的下跌
比如说民生银行的净息差在二零二二年末还有一点六
而到了二零二三年六月末
哎
已经仅剩下一点四八了
而下跌超过十个基点以上的银行就包括了工商
建设 农业 招商
兴业
中信等等十六家银行
而出现这种近息差的大幅下跌
在叠加资产质量的下行
对于金融机构的影响是非常重大的
而对于近息差下跌的这个状况
从银行的角度看
是主要业务盈利能力的下降
而对于整体经济环境而言
则是资金的整体价格的下跌
市场上不缺钱嘛
大家都在争夺稳定而且优质的资产
一方面是贷款利率的持续降按按贷款集中重重定价
价利利体经济
但由于缺乏有吸引力的商业机会
实体体企业对资金的需求重不足
信用扩张乏力
搞得银行间的信贷竞争非常激烈
对这一点
我在二零二三年这半年是有比较深刻的体会的
银行之间的竞争确实赢到了白热化的阶段
而另一方面
虽然各类理财产品的收益已经回落
但银行在负债成本端很难真正降低
有些银行因为承担着信贷维稳的任务
对存款的需求相应比较大
会通过各种手段提高存款的付息率
加强存款的留存
比如说协定存款
通知存款等等
银行的信息差进一步收窄
由于票据和国内信用证贴现的利率与一些协定存款的利率已经出现了倒挂
甚至有一些企业又玩起了资金空转的游戏
赚取了几个基点的收益
当然了
我跟大家说这些
只是让大家体会目前的状况
绝不表示我认同这样的行为
大家清楚这种资金空转的行为是违法行为就可以了
从财报数据上来看
上市银行的净息差已经创下了十年来的最低
特别这半年以来
仅有南京银行的信息差是持平的
其余的所有银行的信息差均出现了不同程度的下降
值得指出的是
包括我们熟知的民生银行
农业银行和工商银行等等
在二零二三年上半年的净息差已经低于了一点八
一点八这个数字是被业内视为银行维持合理利润情况下的净息差的参考线
这里我可以给大家举个例子
根据市场利率定价自律机制此前发布的合格审慎评估实施办法二零二三年修订版
近息差评分的警戒线就是一点八
低于一点八就会被扣分
从这个角度来判断
银行业的盈利能力下降的趋势还是非常明显的
而对于任何企业来说
盈利能力
又或者说具体到实际的盈利空间的大小
其实才是最根本的问题
盈利空间足够大
什么事情都好解决
如果只剩下一点蚊子腿
那么经营风格再谨慎
都可能酝酿巨大的风险
说到这里
我们再额外多说一句
我们这里所说到的盈利空间
对银行这个行业来说
可以看净息差
而对于一些制造型企业来说
可能仅仅看看毛利率指标就可以了
而对于有些企业来说
可能要把毛利率减去关键的销售费用
甚至还要减去关键原材料的价值
才能得出这家企业真实的盈利空间
在这个问题上
没有一个非黑即白的答案
需要结合企业的业务模式
具体问题具体分析
那接下来我们再关注一下风险的方向
对于银行业来说
就是不良率指标
从总体不良率指标来看
各家银行在二零二三年中期
这项指标相对都比较稳定
比如说比较让人担心的民生银行
在二零二三年六月末的不良率是百分之一点五七
而在二零二二年末
这个指标是百分之一点六八
季节性回落了零点一一个百分点
而行业的标杆招商银行在二零二三年六月末的不良率是百分之零点九五
相比于二零二二年末的百分之零点九六
可以说是基本持平吧
至于其他的银行
我这里就不一一细说了
大家可以直接看一下后附的图就很清楚了
大家总体的变动趋势都是一致的
而如果我们把不良率细化到具体的行业
有一个行业的不良率提升是非常明显的
那就是大家都能猜到的地产行业
其实自二零二零年八月三条红线政策颁布以来
各家主要银行都在逐渐限制房地产行业的贷款
也尽可能把一些高风险的项目转移到表外
所以我们才能看到目前这样一个结果
那就是房地产的风险在逐步释放
而银行总体的不良率并没有出现大幅上升的情况
我在下面给大家列了农业银行
招商银行和民生银行三家银行房地产行业贷款占总体贷款的比例
我们可以看到
农业银行二零二零年末房地产贷款占总体贷款的余额比例是百分之九点七
招行是百分之七点七
而民生银行则达到了百分之十一点三九
而到了我们现在二零二三年的中报
农业银行这项数据占比下降到百分之七点一
招商银行下降到百分之五点六
而民生银行下降至百分之八点七
这三家银行呈现出来的趋势是一致的
就是房地产贷款的比例都在持续的下降
而这三者之间的区别在于
有些银行原来的风险控制做的好一些
在更早的时候就开始控制房地产贷款的比例
那这里还有个小点我想跟大家说一说
比如说我们现在翻看招商银行二零二一年的年报
我们就可以很明显的看到
当年招行房地产贷款占总贷款的比例是百分之七点二
而制造业贷款的比例却仅有百分之五点九九
看到这两项数据以后
是不是就能对我们目前所经历的更加清晰了
如果我们单独看二零二三年六月末房地产行业贷款的不良率
农业银行是不良率最高的银行
那是不是我们看到不良率高一定是不好呢
我个人认为那倒未必
甚至在某种意义上来说
越早把风险暴露出来
越早出清
可能反而是一件好事情
而对于农业银行
我个人认为它还是相对比较谨慎的
我们单独看一个数据
那就是农业银行每一元的逾期贷款
已经认定了超过一点三元的不良贷款
也就是说
有大量还没有逾期的贷款已经划入了不良贷款
这个认定的尺度还是相对比较谨慎的
而相比较
我们可以看看比如说平安银行
它每一元的逾期贷款却只认定了零点六元的不良贷款
这两者一比较
可以说高下立宪
那就不用我多说了
那回到二零二三年中报
除了我们刚才提到的农业银行以外
招商银行
民生银行与中信银行的房地产贷款的不良率都比较高
均超过百分之五
关于招商银行
这些银行在不良数据和拨备方面一向是比较谨慎的
提前出清应该也是一件好事情
而至于民生银行
同时踩雷恒大
泰和等等二十家爆雷房企
所以不良数据高一点是必然的
但作为外部人
真的不好说这是真实的情况呢
还是冰山的一角啊
那接下来我们再来看看经营成果
也就是说
这些银行在二零二三年上半年的营收和净利润增速情况
一般来说
对于一家普通企业而言
我们可以直接看收入指标
但对于金融机构
他们的收入会受更多估计因素的影响
比如说对于可回收率的估计
对于贴现率的估计等等
所以可能相对而言
资产增速可能更能反映一家银行在这个期间业务发展的态势
但金融机构的复杂性在于
对于大部分一般企业
可能扩张是一个中性偏褒义的策略
但对于金融机构却并非如此
在不合适的时点做不合适的事情
最终出来的结果可能反而是适得其反的
从二零二三年上半年资产增速的角度来看
总资产同比增长率超过百分之十的
主要包括了农业银行
建设银行
工商银行
邮储银行
兴业银行
招商银行等等
而民生 中信
平安
光大等等这些银行普遍仅有个位数的资产增速
同时我们也能看到
没有一家银行的增速超过百分之二十
从这个趋势来看
整体银行业呈现出比较清晰的缩表的趋势
从营业收入的增速这个角度来看
二零二三年上半年营收增速最高的是宁波银行
其次则是中国银行
而对于中国银行的营收增速
最主要的原因还是因为中行是国内所有银行之中
国际汇兑业务开展最为成熟
也是布点最为广泛的银行
这家银行在二零二三年上半年人民币汇率的这个周期中
获益是比较多的
而除了上述两家银行以外
其他银行的营收普遍增速在百分之五以下
甚至包括浦发
中信
民生等等这些银行出现的营收的负增长
而如果从净利润同比增速的角度来看
有一些银行的情况还是比较惨烈的
比如说我们刚才提到的营收负增长的浦发银行
它的净利润同比下跌了约百分之二十三
兴业银行则同比下跌百分之四点九
民生银行同比下跌了百分之三点五
总的来说吧
整体的环境确实是比较一般的
而作为依附于这个经济体制上的金融机构
日子肯定也是过得不太好的
特别是那些曾经在裸泳的金融机构
他们的日子无疑会更加艰难
而对于这部分金融机构
大家真的没必要看到估值低
股息率高
又或者净资产已经大幅打折这些因素就轻易去参与
我个人认为
风险还是比较大的
好了
我们这次就这么多
我们下次再见吧
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